最佳的投资战略是什么？最佳的卖出时机是什么？

最佳的投资战略是什么？最佳的卖出时机是什么？

最佳的投资战略

PERSI基金的首席投资官罗伯特?梅纳德，在 1992 年接管该基金，当时PERSI基金1 年期、5年期和10年期收益率都属市场末位。奉行简单投资战略的梅纳德，成功地使资产约 90 亿美元的基金扭亏为盈，到2009 年中期时，基金的1年期、5 年期和10 年期收益率分别上升至市场的第 33、第 10和第 18位。

在提高收益率的过程中，他远离了杠杆投资、选择市场时机的适时进出投资法、复杂的投资战略和对冲基金等海外资产。因为他发现，在市场低迷时这些产品存在很大的风险。

梅纳德说∶"常规的投资目标方法就是在市场平静时按兵不动，是为了在市场波动和疯狂的时候可以有更大的生存概率。"梅纳德是这样看的∶"建立投资组合是为了在市场平稳时挖掘更深的收益，也可以是为了很快度过市场危险期而生存得更长。不是不可能，但很难同时取得两个目标。"

最佳的卖出时机

巴菲特常说，他最偏好的持股时间是永远，他在过去 10 年中不断地用行动来证明自己的偏好，比如直接收购整个公司。一旦被收购的公司成为伯克希尔?哈撒韦公司的子公司，他关注的重点就从股市的波动变成公司赢利和创造现金的能力。巴菲特的这个方法是随着伯克希尔的壮大才实现的，对我们来说并非切实可行。但巴菲特建议没有合适的理由就不要处理投资的观点，我们依然赞同。

掌握股票卖出和买入的时机，都很重要。可能会有无数的理由让你卖掉股票，一旦卖出的动机变得清晰，就不用再犹豫。

有时，卖出股票是出于个人原因∶

你对风险的承受已经不堪重负，股票已经让你彻夜不眠。

其他投资机会不期而至，或出现了紧急情况而使支出上升。

已经取得或接近自己的财务目标。你打算买房、你的孩子要上大学了、你要退休了。

当上述的这些时间到来时，你会想把更多的投资转成固定收益型资产。

有时，卖出股票是出于市场原因∶

股票的优秀业绩会使你的投资组合比例失调。如果组合中受投资者追捧的股票权重过大，你最好尽快调整比例。格雷厄姆就坚持在收益达到 50%其他目标时，立即卖出。

公司正在破产。我们买入股票是基于良好的基本面，但管理、销售、现金流或其他基础因素彻底改变了公司的经营情况。

股价没有上涨。你又发现了其他有望带来更好收益的股票。

分红被削减或取消。不仅使你的收益减少，还是公司赢利能力下降的征兆。

卖出股票时放慢行动

一方面，我们总是试图通过判断股票的风险来实现投资收益的最大化。

另一方面，股票出现任何风险时，我们都不必惊慌，更不必因为风险而频繁地进行交易，因为经纪人的佣金会悄无声息地吞噬你的投资收益。一年中几次成功交易的收益，可以轻而易举地超过一天中数次交易收益的总额。

但是，如果你坚信对经济、市场和你的投资组合产生影响的因素是长期性的，长此以往可能会侵蚀你的投资，就毫不犹豫地出售股票保卫你的收益吧。

卖出股票的比重，如果股票的收益率不错，你也相信它的基本面，可以考虑卖出一部分以获取收益，比如 50%股票，让剩下 50%股票收益率继续增长。这样，你不仅可以确保一定的收益，还可以在股价下跌时弥补一定的损失。

在考虑投资总收益时，税收是不能避免的因素，但要牢记投资就是为了赢利。资本回报是你想要的，且要高于最低回报率。持有股票一年以上就可以免收资本利得税，在那之后，很多人只用付出 15%税。股票的损失还可以抵扣其他收益的资本利得，比如共同基金。从其他收益中抵扣的净损失，最多为 3000 美元。

一旦决定卖掉某只股票，格雷厄姆会立即买入具有潜力的新股票进行替换。

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