股民为什么要警惕市盈率超低的股票？

股民为什么要警惕市盈率超低的股票？

我做过最糟糕的交易是购买 Bethlehem Steel，当时市盈率只有2 倍。我说"它还能低到哪去?"最终，它跌没了。??Jim Cramer

尽管我自己在搜寻未来的明星股票时并不太关心 P/E 值，然而有时某种情景还是会吸引我的注意力。我对市盈率超低的股票很谨慎，特别是其 P/E 达到了年内新低的时候。有超低市盈率的股票有可能带来无穷的后患。一个市盈率只有 3倍、4 倍或者是一个远低于行业总体水平的数字可能暗示公司基本面出现了问题。

公司未来的前景可能堪忧∶ 未来净利润可能很低，甚至是公司可能走向破产。

记住，市场中交易的是对未来而不是过去的判断。就像开车时不能只盯着后视镜一样，不应该用强调过去表现的模型构建你的投资组合。我更愿意拥有那些净利润前景好、P/E 值较高，而不是那些 P/E 值很低、但发展有问题的公司的股票。

历史显示，对于业绩超常的股票，世界上没有通用的与市盈率相比的比较基准或者合适的区间。P/E 值可高可低。建议忘掉这种度量方法，转而去寻找有最高净利润增长潜力的公司。

大多数时候，真正的市场领导者比落后者有更高的 P/E值。因为市盈率较高而把一只股票从备选名单中删除，可能让你错过下一只明星股票。

1995年至 2005年的前 25 只明星股票平均市盈率是33 倍，最低的是 8.6 倍，而最高的那只已经到达了 223 倍。其中表现最好的三只股票??American EagleOutfitters，Penn National Gaming 和Celgene 在股价大涨前的市盈率分别为 29、1和 223。

三者都在 10 年中达到了年化 40%增长率。1995年年初，CKE 餐厅在股价大涨前的市盈率很高，但其在股价下跌前市盈率却比较低。

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