新股发行价如何确定？有哪几种类别？

新股发行价如何确定？有哪几种类别？

股票发行价格是股票发行计划中最基本、最重要的内容，关系到发行人与投资者的根本利益及股票上市后的表现。若发行价过低。

难以满足发行人的筹资需求，甚至会损害原有股东的利益;发行价太高，会增大投资者的风险，增大承销机构的发行风险和发行难度，抑制投资者的认购热情，并影响股票上市后的表现。

因此发行公司及承销商必须对公司的利润及其行业因素、二级市场的股价水平等因素进行综合考虑、然后确定合理的发行价格。我国确定股票发行价格，有以下几种类别。

（1）面值发行。面值发行是指按股票的票面金额作为发行价格。采用股东分摊的发行方式时一般按平价发行，不受股票市场行情的左右。

由于市价往往高于面额，因此以面额为发行价格，能够使认购者得到因价格差异而带来的收益，使股东乐于认购，又保证了股份公司顺利实现筹措股金的目的。不过以股票面额作为发行价格的发行方式，现在已经很少使用了。

（2）时价发行。时价发行是指不是以面额，而是以流通市场上的股票价格（即时价）为基础确定发行价格。这种价格一般都是时价高于票面额，二者的差价称为溢价，溢价带来的收益归股份公司所有。

时价发行能使发行者以相对少的股份筹集到相对较多的资本，从而减轻负担，同时还可以稳定流通市场的股票时价，促进资金的合理配置。

按时价发行，对投资者来说也未必吃亏，因为股票市场上行情变幻莫测，如果该公司将溢价收益用于改善经营，提高了公司和股东的收益，将使股票价格上涨;投资者若能掌握时机，适时按时价卖出股票，收回的现款会远高于购买金额。

以股票流通市场上当时的价格为基准，但也不必完全一致。在具体决定价格时，还要考虑股票销售难易程度、对原有股票价格是否冲击、认购期间价格变动的可能性等因素，因此一般将发行价格定在低于时价 5％水平上是比较合理的。

（3）折价发行。折价发行是指发行价格不到票面金额，是打了折扣的。折价发行有两种情况;一种是优惠性的，通过折价使认购者分享权益。

例如公司为了充分体现对现有股东的优惠而采取搭配增资方式时，新股票的发行价格就为票面价格的某一折扣，折价不足票面额的部分由公司的公积金抵补。

现有股东所享受的优先购买和价格优惠权利就叫作优先购股权。若股东自己不享用此权利，可以将优先购股权转让出售。这种情况有时又称作优惠售价。

另一种情况是该股票行情不佳，发行有一定困难，发行者与推销者共同议定一个折扣率，以吸引那些预测行情要上浮的投资者认购。由于各国规定发行价格不得低于票面额，因此这种折扣发行需经过许可方能实行。

（4）中间价发行。中间价发行是指股票的发行价格取票面金额和市场价格的中间值。这种价格通常在时价高于面额，公司需要增资但又需要照顾原有股东的情况下采用。中间价格发行对一般为原股东。

在时价和面额之间采取一个折中的价格发行，实际上是将差价收益一部分归原股东所有，一部分归公司所有，用于扩大经营。因此在进行股东分摊时要按比例配股，不改变原来的股东构成。

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