证券市场的基本结构是怎样的？

证券市场的基本结构是怎样的？

股票是证券市场发行和交换的。从下图可看出，证券市场分成两大部分，发行市场和交易市场。在发行市场上，企业和政府通过投资银行出售新发行的证券。在交易市场上，购买了新发行股票的原始投资者通过经纪人或者交易离在证券交易所内和证券交易所外，与其它投资者进行交易。

发行市场是发行证券的地方，它给资金使用者提供了获得资金直接手段。如一个公司，便可通过发行股票来筹集经营中所需要的资金。同时，它也给那些投资者提供了获得收益的机会。

在发行市场上，新的证券主要是通过投资银行发行的。投资银行有的是独立的，有的则是经纪行的一部分。投资银行可以向筹集者建议使用何种证券。如∶是发行债券，还是发行股票，如果发行股票，又以何种股票为宜。它还帮助筹资者确定最佳的发行时间，证券发行的时间是很重要的。对于股东的发行来说。如果股票市场看涨，股票正在升值，这时候发行新股票，投资者容易接受。

反之，则难以接受。投资银行还为公司发行股票的价格出主意，假定一种股票的内在价值是每股 40元，为了使新发行的股票对投资者更有吸引力，投资银行可建议公司以每股 36元出售这批股票。这样，投资者就翅首购买更多的这种股票。因为他们相信，这种股票的价格很快就会涨起来。但另一方面，如果投资银行把价格定得太低，就会使筹集者退避三舍，因为这样，他们付出的代价太大。因此，股票价格的确定，应该对双方都有吸引力。好的价格确定，也可以使筹集者得到必要的资金。投资银行的风险之所以能够减少，是因为投资者对这种股票的需求将保证所发行的股票都可以卖出。这样，投资银行持有的发行的股票就不会超过必要的发行时间。

投资银行还有一个重要职能是自已认购证券。投资银行从公司和政府认购新发行的证券，然后又将这些证券以高些的价格卖给投资者，从中获取一定的利润。新证券的发行也还有其它的方式，但投资银行认购是最普遍的，这种认购还可以通过一个以上的投资银行联合起来完成。这种组织形式称为投资银行集团。联合认购的管理过程可由最先认购的投资银行来负责，每一个投资银行都保证购买一定的比例，然后各自分别向公众出售。各投资银行的利润便是买价与卖价之间的差额。如果在出售期间，该种股票价格下降，投资银行就会遣受损失，可见投资银行认购证券是存在风险的。

为了避免风险，投资银行也可采用证券发行的其它形式。它可以同意尽力而为，但不保证购买并销售公司所发行的全部证券。这种办法是把风险转嫁到发行证券公司头上。

以上是证券市场中发行市场的基本情况。下面介绍交易市场的基本情况。交易市场是买卖证券的场所。证券通过投资银行发行后，交易市场就为证券所有权的转移形成了一种机制。如果投资者不能根据自己对继续持有股票是否有利的判断而随时有可能卖出手中证券，那么，他对于发行市场所发行的股票，也就不肯轻易购买。因此，交易市场的存在对发行市场的营运至关重要。

交易市场有两大部分;一部分是大型的、活跃的、有组织的交易，这种交易是在交易所内进行的。另一种是场外交易，有人直译为"柜台交易"。其实这种交易并不一定有一个固定的地点，往往是在电视中成交。场上交易也好，场外交易也好，都是通过经纪人和交易商进行的。经纪人和交易商是两个不同的概念。经纪人是买卖双方的代理人。他们为顾客买卖证券而获得佣金。交易商则自已买卖证券，从中赚取差额。

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