道氏理论形成过程及基本要点有哪些？在应用中应注意哪些问题？

道氏理论形成过程及基本要点有哪些？在应用中应注意哪些问题？

1，道氏理论的形成过程。

道氏（Dow Theory）理论是所有市场技术研究的开山，祖。道氏理论之前的技术分析只是一种不成体系的东西。该理论的创始人道?琼斯为了反映股市总体趋势，创立了著名的道?琼斯平均指数。该理论是在其去世后命名的。其基本原理主要罗列于他为《华尔街日报》撰写的文章中。1902年，在他去世后，他的继承者《华尔街日报》的编辑威廉?P?哈密顿继承了道氏的理论，并在其长达27年有关股市的评论写作中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的道氏理论。

2，道氏理论的基本要点：

（1）平均指数包容消化一切（除了“上帝”的行为）。因为它们反映了无数投资者的综合市场行为，包括那些有远见的以及消息最灵通的人士，平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的、可预见的事情，以及各种可能影响公司债券供给或需求关系的情况。甚至于那些天灾人祸，当其发生后，就被迅速消化，并包容其可能的后果。这是道氏理论对证券市场的重大贡献。目前，世界上所有的证券交易所都采用一个本市场的价格指数，计算方法大同小异，都是源于道氏理论。

（2）市场波动的三种趋势。道氏认为价格的波动尽管表现形式不同，但是，我们最终可以将它们分为三种趋势， 即基本趋势（Primary Trend） 、次要趋势（Secondary Trend） 和短暂趋势（Near Term Trend） 。基本趋势是大规模的、总体上的上下运动，通常持续一年或更多的时间，并导致股价增值或贬值20%以上。基本趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的次要趋势，次要趋势由短暂趋势或者每日的波动组成。次要趋势是价格在其沿着基本趋势方向演进中产生的重要回撤。正常情况下，它们持续三周时间到数月不等，但很少再长。在一般情况下，价格回撤到沿基本趋势方向推进幅度的1/3到2/3。短暂趋势，它们是非常简短的（很少持续三周，一般小于6天）价格波动，从道氏理论的角度来看，其本身并无多大的意义，但它们合起来构成中等趋势。三种趋势的划分为其后出现的波浪理论打下了基础。

（3）交易量在确定趋势中的作用。交易址跟随趋势，趋势的反转点是确定投资的关键。交易量提供的信息有助于我们解决一些令人困惑的市场行为。

（4）收盘价是最重要的价格。道氏理论认为所有价格中，收盘价最重要，甚至有人认为只要用收盘价就够了，而不用别的价格。

3，道氏理论应用中应注意的问题。

道氏理论对大的形势的判断有较大的作用，对中期交易帮助甚少。道氏理论对于中期趋势的转变几乎不会给出任何信号。道氏理论只是以一种技术性的方式指示主要趋势的走向，不会、也不能告诉你该买进何种股票。它对于每日每时都在发生的小的波动显得无能为力。

另一个不足是它的可操作性太差。一方面道氏理论的结论落后于价格变化，信号太迟。曾经有这样一段评论，道氏理论是一个极为可蒙的系统，因为它在每一个主要趋势中使交易者错过前三分之一阶段和后三分之一阶段，有的时候也没有任何中间的三分之一阶段。另一方面，理论本身存在一些不足，使得一些很优秀道氏理论分析师在进行行情判断时，也显得迷惑不定，得到一些不明确的东西。

道氏理论的存在已经有上百年的历史了，对于今天来说相当部分内容已经过时，故我们在实际运用时，不能照搬老方法。近30年来，出现了很多新的技术，有相当部分是道氏理论的延伸，这在一定程度上弥补了道氏理论的不足。

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