店头市场是怎么回事?

店头市场是怎么回事?

店头市场是怎么回事?

店头市场又叫"柜台交易市场"。它是证券市场的一个独特形式。它是指证券经纪人和证券自营商不通过证券交易所，在证券商之间或证券商与客户之间直接进行的证券分散买卖市场。

国际上的店头市场十分发达。在店头市场交易的证券种类和比量很大，例如，在美国和日本，债券买卖 90%上都是在店头市场进行的。美国全国各地都有店头市场，同各地3000多家证券公司相联系，经营几百种证券。美国全国证券商自动报价系统通过电脑网络把全国的证券公司组织在一起，在全国范围自动报价，及时提供准确行情，证券公司利用电话或电传等现代化通讯设备进行交易。

我国的证券经营，除上海和深圳的证券交易所外，大部分都是采用场外交易的店头市场形式。我国的店头市场也以证券公司为主干，以证券交易营业部和证券交易代办点为基础。店头市场的独特，在于它具有如下的特点;

（1）店头市场是个无形的市场。店头市场不存在固定集中、按时开市闭市的交易大厅。规模大的店头市场经营的股票、债券可达数百种，都是通过电话、电传往来沟通。

(2）店头市场采取协商议价方式交易。店头市场和证券交易所不同，它不是通过拍卖的方式得出证券行市，并根据买卖交易的情况不断变化。店头市场的交易价格是由买卖双方协商议定的。投资人可以直接与证券公司、营业部或代办点议价买卖，也可以委托经纪人与一家或数家证券公司议价买卖。

（3）店头市场一般按净价基础进行交易。所谓净价，就是不收佣金。证券商是通过买实证券的差价获得收人。他卖出的证券价格略高于进价，而他买进的价格略低于证券的买价。而店头市场则按净价基础进行交易，减少了买卖双方的经济负担。

（4）店头市场的规则灵活，手续简便。店头市场虽然也有规则，但不像交易所规则那样繁杂。由于买卖双方可以直接议价，手续也很简便。店头交易市场中，零星小额交易也能成交，不像交易所要求按标准的交易量交易，因此买实比较灵活。例如，我国深圳市规定，未足一手的股票为零股。零股交易只能在证券商柜台通过证券商收胸的方式办理，证券商收足整手后，可换成标准手股票，按自营方式卖出。

店头市场的交易方式有两种，即挂牌交易与自由交易。挂牌交易就是店头市场上的证券商对自己经营的证券实行挂牌经营。牌子上公布他所愿意买进和卖出的价格，如果投资者认为牌子上所标价格合适，则可与证券商进行交易。

自由交易颇像我们日常生活中的自由市场。它通过证券的买卖双方在店头市场上自由议价，最后确定成交的价格和数量。

采用这种方式，无论是证券的买方还是卖方，都可以直接参加价格的决定。

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