公司分类筛选实例分析

公司分类筛选实例分析

将公司分为6类是彼得?林奇独特的选股方法，这使得他在分析公司的股票时能够区别对待，从而选出目标投资公司。那么他是怎样具体确定这些公司的类型呢?现在我们通过几个实例进行说明。1.代纳克国际有限公司（股票代码∶ DYII）代纳克国际有限公司（图4-7），位于休斯敦，其经营范围包括门诊病室，X光和实验室仪器;复合医疗办公室;提供家庭注射服务，例如营养注射，此外还提供急性病的医护注射。在 2000年财政年度（到8 月份为止）的销售额是 2600万美元，净收入是590万美元。从表中可以看出，代纳克在过去4年内的年增长率高达 79%股价是13.81美元，而其最近12个月的每股收益为0.53 美元（你可以通过把最后4个季度的EPS加总而得到），股票的市盈率倍数是 26.1。代纳克的市盈率倍数（28.2）除以它的增长率（每年78.9%，PEG就是0.360。这个数据正好在彼得?林奇所说的最好情况之内，即 PEG在0～0.5 之间。

根据这个标准代纳克的估价是十分公正的。代纳克的销售额是 2600万美元，在应用市盈率分析时，其规模太小了。但是，你仍然可以使用市盈率对于EPS增长率的比率来进行分析，因为这个公司太小，它既没有通过市盈率检验，也没有被拒绝。代纳克的 EPS增长率为79.0%因为它增长得过快，按照彼得?林奇的标准是不应该被接受的。彼得?林奇不相信这样高的增长率能在大多数公司里年复一年地持续下去。对于代纳克公司的总结∶可以适度关注。如果其他条件保持不变，而增长率下降到 50%下，就可提高关注的程度。代纳克公司两年前（Y2）的存货和销售的比是0%而最近一年（Y1）则是1.15。

事实上，这些数字无关紧要，因为代纳克公司是服务型公司，从而也就没有或者只有很少的存货。事实上，两年前它没有存货。1999年的存货也是相对微不足道的30万美元;但是这条规则在服务性的公司并不能得到实际的应用。代纳克有一个非常好的产权比率。根据最近的季度报告，它的长期债务是 40万美元，而权益是1690万美元，产权比率只有 2.2%这就说明公司有非常好的财务状况。代纳克公司在1999 财政年度的每股自由现金流是0.55 美元，它的股票价格为13.81美元，从而每股自由现金流??当期价格比率是4%就不能通过林奇的加分得到检验。综合评价∶代纳克被评定为快速增长型公司。检验通过项∶PEG比率产权比率检验拒绝项∶EPS增长率（过快）检验中性项∶市盈率存货与销售的比成绩∶80%结论∶代纳克有一定的前景，但不是强烈推荐。2.杰莱特集团有限公司（股票代码∶GLYT）杰莱特集团有限公司（图4一8）总部在肯塔基州的珞易斯维尔，是一家重要的照明设备生产商。它通过与托马斯工业的合资公司???杰莱特?托马斯集团公司生产照明系统。该公司的生产线包括荧光灯、白炽灯及其他照明产品。2000年财政年度（到12月31 日为止）的销售额是10.077亿美元，净收益是 3630万美元。该公司的员工超过3300 人。在 2000年前的3年中，杰莱特的年增长率为 22.9%其估价是 27.56美元。

据2000年最近12个月的每股收益是2.65美元。它的市盈率倍数是10.4。当用杰莱特的市盈率除以它的增长率时（22.9%，PEG比率为0.45，依据彼得?林奇的选择标准，这是十分好的，有着很好的状况。杰莱持的销售额正好是10亿美元，其市盈率是28.2，小于40。另一方面，杰莱特通过了所有的检验。它的 EPS增长率是22.9%和林奇设想的最理想的状况相符??EPS的增长率在 20? 25%间。应用林奇的快速增长型方法，会对杰莱特产生强烈的兴趣。杰莱特公司1998年的存货与销售的比是13.9%而 1999年是15.01%因为存货呈上升趋势，林奇将不会对它完全地赞成，但是其存货的增长为1.1l，低于林奇所说的5%门槛。杰莱特的产权比率是 29%说明权益的价值大约为其债务的3倍。

林奇寻找的是产权比率低于80%公司，而杰莱特完全符合条件。综合评价∶杰莱特被评定为快速增长型公司。3.牛津健康计划公司（股票代号∶OHP）牛津健康计划公司（图4-9）曾经有过飞速的发展，但因为计算机和监管方面的问题而险些破产，但是，它现在又恢复了元气。这是一家管理良好的健康护理公司或者称为 HMO，它的总部设在康涅狄格州特伦布尔，负责运作纽约地区的业务。它有3400名员工。牛津健康可以看做是一个真正的增长型公司，因为它的收益增长率为15.7%而且它的年销售额为 41亿美元，这两条都符合彼得?林奇的选择标准。牛津健康的PEG比率是0.76，这是合适的。牛津健康是一家服务性公司，并且没有存货，因此这条标准不能应用。牛津健康的产权比率是 6%这是非常低的。综合评价∶牛津健康被评定为稳定增长型公司。检验通过项∶存货与销售的比PEG比率每股收益率产权比率检验拒绝项∶无成绩∶100%结论∶对牛津健康强烈推荐。4.内地牛排公司（股票代号∶ OSI）内地牛排公司（图4一10）是一家澳洲风味的连锁餐厅，在美国和其他13个国家有超过600 家的餐厅。它拥有卡拉巴意大利烤肉连锁餐厅和一些小的餐馆。它的员工总计超过4万人，内地牛排公司的收益增长率为17.2%在林奇的10%～19%范围内，而它的销售额为 19，产权比率是1%这也是很低的。其收益调整PEG比率是0.83。综合评价;内地牛排公司被评定为稳定型公司。检验通过项∶PEG 比率每股收益率产权比率检验拒绝项∶无成绩∶100%结论∶对牛排餐厅强烈推荐。

5.TXU公司（股票代码∶TXU）TXU公司（图4-11）位于达拉斯，是一家销售汽油和电力的能源公司。它曾以"德克萨斯能源公司"而闻名，是该州最大的能源公司。它的业务还扩大到了欧洲和澳大利亚，其雇员超过1.6 万名。TXU1998年前存货与销售的比是3.6%而2000年度是2.2%存货与销售的比从1999年以来呈下降趋势，这是好现象。TXU的产权比率是179%这已经相当高了，但是别忘了，我们面对的是一个能源公司，具有高额的资本投资。结果是，对于像TXU这样的公司来说，这是一个可以接受的债务数量。综合评价∶TXU被评定为低增长型公司。检验通过项∶存货与销售的比PEG比率产权比率检验拒绝项∶无成绩∶100%结论∶对TXU强烈推荐。

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