为什么说在投资股市时要十分关注管理层的调控意围?

为什么说在投资股市时要十分关注管理层的调控意围?

为什么说在投资股市时要十分关注管理层的调控意围?

在投资股市时要十分关注管理层的调整意图，这是由于中国证券市场的特殊性所决定的。中国证券市场的特殊性主要表现在这样4个方面∶

（1）容量比较小。至 1997年6月，底 A、B股的市值为16665亿元人民币，流通市值大致在700亿美元左右，比较世界其他市场，仍然属于袖珍型市场。

（2）与国有企业的关联性比较大。目前沪、深两市 700多家上市公司中，绝大部分都是从国有企业改制而成的，国有股和国有法人股股权的比重在 70%右。

（3）市场的交易资金中，以国有资产为资金来源所占的比重较大。无论是机构投资者还是证券公司、它们的资金大多来自中央和地方财政或大中型国有企业，以自有资产参加投资的散户资金比例较小。

（4）中国证券市场的法制化程度以及依法监管的能力及水平与世界成熟市场相比，尚有较大差距。

中国证券市场上述 4 个基本特性派生出不少相关性特征，如市场容量较小，派生出投机性过大的特征，而投机性过大又会派生出很多不利于社会经济平衡发展的事件来;与国企改革的关联性较大以及国有资产在市场交易资金中的比例过大，派生出政府干预倾向较大的特征;

而法规及监管上的不足则必然派生出行政性干预成份较大的特点。综上分析，一方面是市场投机性大，另一方面是政府关注程度（实际上是参与程度）及行政手段强化了政府在证券市场上的直接性作用。

既然政府出于对目前仍然由政府自己管理为主的国有资产的关注和对市场投机程度的警戒，那么政府就一定会采取各种措施对这个市场进行必要的调控。其实，在世界任何一个国家或地区，政府对证券市场都会进行必要的干预，只不过我国政府对证券市场的调控在强度上介入更深，在手段上行政化色彩更重一些而已。

上面分析了我国政府对证券市场所起作用的特殊性，这就是我们在投资时必须十分关注管理层调控意图的根本原因。

在市场投机氛围浓重、股价与价值严重背离，股指被非理性地推高的时候，管理层会发出各种信号。如果投资者对这些信号置若罔闻，最后只能自吞苦果。如1996年12月16日《人民日报》以特约评论员文章的形式传递了抑制过度投机的信息，不少投资者依然故我，盲目入市，结果造成很大损失。

1997年5月份以来，管理层接连采取一系列的措施，仍然有人逆势而行，结果被套者甚众。同样。当管理层发出进一步推动市场发展的信号的时候，投资者也应有敏感的反应，不然也会错过机会。

总之，管理层的调控意图是把握股市大势的重要依据，投资者理应予以关注。

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