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admin888
|香飘飘股票，到底值不值得看？我来聊聊我的看法
一、先说说我为啥关注香飘飘这只股
其实吧，我最早知道“香飘飘”这牌子，还真不是因为炒股。小时候在超市里，看到那杯冲泡奶茶，包装上写着“一年卖出三亿多杯，绕地球好几圈”，印象特别深。那时候就觉得，这广告挺能吹的，但确实也说明这品牌挺火。后来自己开始研究股票了，偶尔翻到603711这个代码，一看是香飘飘，心里就咯噔一下：哦，原来这公司都上市了啊！
从那一刻起，我就开始留意它了。毕竟，一个我们日常生活中经常接触到的品牌，突然出现在股市里，总让人觉得有点亲切，也有点好奇。你说它是消费品吧，看着挺接地气；可它又是上市公司，得面对财报、股东、机构投资者这些事儿。所以我就琢磨着，能不能从普通消费者的角度，再加上一点股民的视角，来好好看看这家公司到底是个啥情况。
二、香飘飘是干啥的？别被名字骗了
很多人一听“香飘飘”，第一反应就是——哦，那个卖杯装奶茶的对吧？没错，确实是。但你要是以为它就只会做冲泡奶茶，那可能就有点小瞧它了。香飘飘食品股份有限公司，主营业务确实是即饮类饮品，尤其是冲泡奶茶这一块，算是国内这个细分领域的“老大哥”了。
不过这几年，他们也在尝试转型。比如推出了“MECO”果汁茶系列，主打的是瓶装即饮产品，口味像什么桃子味、西柚味，包装也挺潮的，明显是想吸引年轻人。还有“兰芳园”，这是他们收购的一个港式奶茶品牌，定位稍微高端一点，走的是现制茶饮路线，有点像一点点或者Coco那种风格。
所以说，香飘飘早就不是当年那个只靠“绕地球”的广告打天下的企业了。它现在其实是三条腿走路：传统杯装奶茶、即饮果汁茶、还有现制茶饮。虽然目前杯装奶茶还是营收大头，但其他两个板块的增长势头也不容忽视。
我有时候跟朋友聊起这个，他们还惊讶：“香飘飘还卖瓶装饮料？”你看，这就说明它的品牌延伸做得还不够深入人心。但作为投资者，我觉得这种多元化布局，至少说明公司在努力适应市场变化，没躺在功劳簿上睡大觉。
三、概念这块儿，香飘飘算不算热门题材？
说到“概念”，现在炒股的人特别喜欢听这个词。什么新能源、人工智能、芯片、元宇宙……听着就高大上。那香飘飘属于哪一类呢？说实话，它真不算什么风口上的“明星概念股”。
它最贴近的概念可能是“大消费”或者“食品饮料”。这两个板块在A股里一直都有，但近几年热度不算特别高。尤其是消费股，在2021年那波白马股行情之后，整体表现有点疲软。再加上这几年经济环境不太稳定，大家花钱更谨慎了，消费品企业的日子也没以前那么好过。
不过话说回来，消费股有个好处——稳定性强。不像科技股那样动不动暴涨暴跌，消费类公司通常业绩波动小，现金流相对稳定。香飘飘虽然不是茅台那种高端白酒，但它也算是日常快消品，属于“刚需中的轻奢”吧。毕竟，谁还没个嘴馋想喝杯奶茶的时候？
另外，它也算沾了一点“国货品牌”的边。这几年国潮兴起，不少老牌国货重新被年轻人接受，像李宁、鸿星尔克、蜂花这些。香飘飘虽然没那么“出圈”，但至少品牌认知度还在，尤其是在三四线城市和校园市场，依然有一定的群众基础。
所以你要问我香飘飘有没有概念加持？我觉得有，但不算强。它更像是一个“踏实干活型”的企业，而不是那种靠讲故事、炒概念涨起来的公司。
四、前景怎么样？未来还能不能继续飘？
这个问题问得好，我也一直在琢磨。香飘飘的前景，说白了，取决于它能不能成功转型。
你想啊，十年前，冲泡奶茶多火？宿舍里、办公室里，热水一冲，三分钟搞定，方便又解馋。但现在呢？年轻人更愿意去喜茶、奈雪买一杯三四十块的现制奶茶，拍照发朋友圈。哪怕是便利店里的瓶装饮料选择也多了去了，农夫山泉、统一、康师傅都在推新口味。
在这种背景下，香飘飘的传统业务增长空间肯定是受限的。财报数据显示，这几年杯装奶茶的收入增速明显放缓，甚至有些年份还出现了下滑。这不是个别现象，而是整个行业的趋势。
那怎么办？就得靠新产品撑场面。前面提到的MECO果汁茶，这几年卖得还不错，尤其是在夏季，成了不少人的解渴选择。我记得去年夏天我去超市，看到MECO摆在冷柜显眼位置，价格大概6块钱一瓶，比很多碳酸饮料贵一点，但比现制奶茶便宜多了。性价比摆在那儿，加上口味新颖，确实有一定竞争力。
至于兰芳园，目前门店数量还不多，主要集中在一二线城市。开一家现制茶饮店成本可不低，租金、人工、原材料都是压力。而且这个赛道已经非常卷了，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨这些品牌都在疯狂扩张。香飘飘想靠兰芳园杀出一条血路，难度不小。
所以我个人的看法是：香飘飘的前景不算特别乐观，但也绝不是没有希望。关键看它能不能把新品类做起来，能不能真正抓住年轻消费者的胃和心。如果只是守着老本行，迟早会被时代淘汰；但如果能稳扎稳打地推进转型，说不定还能再“飘”一阵子。
五、个股分析：这家公司的底子怎么样？
接下来咱们深入一点，看看香飘飘这家公司本身的质地如何。我不是专业分析师，但我平时也会翻财报、看数据，尽量用普通人能听懂的话来说说我的观察。
首先看营收和利润。过去几年，香飘飘的营业收入大概在30亿左右徘徊，净利润差不多在2到3个亿之间。这个规模在A股里不算大，属于中等偏小的企业。比起伊利、蒙牛这种动辄几百亿营收的巨头，差距很明显。但在即饮奶茶这个细分领域，它还是有话语权的。
毛利率方面，传统杯装奶茶的毛利一直比较高，据说能到40%以上。这是因为生产成本相对低，规模化效应明显。但MECO这类即饮产品，由于要冷链运输、包装更复杂，毛利率会低一些，大概在30%出头。而兰芳园这种现制茶饮，房租和人力成本高，利润率就更低了。
这说明一个问题：越是接近“重资产”运营的业务，赚钱越难。香飘飘现在面临的选择是，要不要为了增长牺牲利润？比如多开店、多铺货，短期内可能拉高营收，但利润不一定跟得上。
再说说资产负债情况。整体来看，香飘飘的负债率不高，账上现金也比较充裕。这意味着它没有太大的财务压力，短期偿债能力没问题。这对于一家消费品公司来说，算是个加分项。毕竟，现金流稳定，才能支撑研发和市场推广。
股东结构方面，我发现它的实际控制人还是创始人蒋建琪家族，持股比例不低。这说明管理层对公司控制力较强，战略方向不容易频繁变动。好处是决策效率高，坏处是如果管理层思路跟不上时代，也可能拖累发展。
还有一个值得关注的点是研发投入。说实话，香飘飘在这方面的投入不算多。每年研发费用占营收的比例也就1%左右，远低于一些科技公司，甚至不如某些饮料同行。这反映出它的创新更多是“微创新”，比如换个口味、改个包装，而不是颠覆性的技术突破。
综合来看，香飘飘是一家经营还算稳健、财务状况健康的公司，但成长性一般，创新能力有待提升。它不像那种爆发力很强的成长股，更像是一个“慢热型”的选手。
六、技术分析：股价走势透露了啥信息？
好了，前面说的是基本面，现在咱们来看看技术面。我知道有些人特别信技术分析，觉得K线图、均线、成交量这些东西能预测未来走势。我不敢说百分百准，但结合图形看看情绪和趋势，还是有点参考价值的。
先看香飘飘（603711）这几年的股价表现。它是在2017年上市的，当时发行价是14.18元，上市后一度冲到30多块，算是有过一段高光时刻。但从那以后，整体趋势就是震荡下行，中间偶尔反弹一下，但都没能持续。
最近两年，股价基本在10到15元之间来回波动。成交量也不算活跃，大部分时间都是小幅震荡，没什么大动静。这种走势说明什么呢？我觉得反映了市场对它的态度比较“冷淡”——既不看好大涨，也不认为会崩盘，属于典型的“鸡肋行情”。
从技术指标来看，MACD经常在零轴附近徘徊，说明多空力量均衡；RSI也没有出现明显的超买或超卖信号，波动幅度不大。布林带也一直处于收口状态，意味着变盘的可能性不大。
当然，也有一些阶段性机会。比如每年一季度，临近春节消费旺季的时候，股价有时会有小幅拉升；或者公司发布新品、业绩预增公告时，也会引来一波短线资金关注。但这些更多是事件驱动，持续性有限。
我还注意到一个现象：香飘飘的股东人数这几年有所增加，散户比例上升。这可能意味着机构关注度下降，更多是个人投资者在参与交易。而散户多了，往往会导致股价波动更加情绪化，容易追涨杀跌。
所以如果你习惯看技术面，香飘飘这只股可能不会让你特别兴奋。它缺乏趋势性行情，也没有明显的底部反转信号。如果你想做波段操作，得盯得很紧，把握节奏；如果是长线持有，那就要有足够的耐心，毕竟它不太可能给你带来“惊喜式”的回报。
七、基本面再挖深一点：护城河到底有多宽？
说到这儿，我想再往深一层想想：香飘飘有没有自己的“护城河”？也就是别人很难复制的优势。
第一个想到的是品牌。香飘飘这个名字本身就有很高的辨识度，尤其是在中老年群体和学生党中，“香飘飘=杯装奶茶”的印象根深蒂固。这种品牌心智一旦建立，短时间内很难被取代。哪怕现在年轻人更爱喝现制奶茶，但他们小时候很可能也喝过香飘飘，这份情感连接是有价值的。
第二个是渠道。香飘飘的销售网络覆盖很广，尤其是三四线城市和乡镇市场，超市、便利店、学校小卖部都能见到它的身影。这种下沉市场的渗透能力，不是新品牌一下子就能赶上的。而且它和经销商合作多年，供应链体系成熟，铺货效率高。
第三个是产能和成本控制。香飘飘在全国有几个生产基地，自动化程度不错，能够实现大规模量产。这样一来，单位成本就被摊薄了，定价也有空间。比如同样一杯冲泡奶茶，它能做到6块卖，还能有利润，这就是规模优势。
但问题来了：这些护城河够深吗？
我觉得吧，品牌是可以被稀释的。现在年轻人提起“奶茶”，第一反应是喜茶、霸王茶姬，而不是香飘飘。它的品牌形象偏“怀旧”、“平价”，缺乏时尚感和社交属性。而在今天这个颜值即正义的时代，光靠功能属性已经不够打了。
渠道虽然是优势，但电商平台的崛起正在削弱传统渠道的重要性。现在很多消费者直接在网上下单，京东、天猫、拼多多上什么品牌没有？香飘飘在线上的表现并不突出，流量获取成本也不低。
至于成本优势，这玩意儿是可以被追赶的。像蜜雪冰城，人家把成本压得更低，一杯柠檬水卖4块还能赚钱。香飘飘要想在价格战中胜出，难度不小。
所以综合来看，香飘飘是有一定护城河的，但这条河不算太宽，也不够深。它能守住一部分基本盘，但想要向外扩张，就得面临激烈的竞争。
八、行业环境变了，香飘飘准备好了吗？
最后我想谈谈外部环境。毕竟，一家公司的命运，除了自身努力，还得看大势。
现在的饮料行业，变化太快了。以前大家追求“好喝”，现在讲究“健康”。无糖、低脂、零卡、植物基这些概念越来越流行。元气森林靠着“0糖0卡”一下子火起来，就是一个典型例子。而香飘飘的传统产品，含糖量不低，热量也不少，显然不符合当下主流健康趋势。
虽然它也推出了低糖版、燕麦奶版本的产品，但力度还不够大，宣传也不够猛。相比之下，一些新兴品牌从一开始就打着“健康”旗号，更容易获得年轻人青睐。
另外，消费习惯也在变。以前是“吃饱喝足”，现在是“体验至上”。一杯奶茶不只是解渴，更是生活方式的一部分。现制茶饮店注重空间设计、服务体验、社交媒体传播，而香飘飘的杯装产品在这方面几乎为零。你冲一杯香飘飘，拍张照发朋友圈？估计没人会这么做。
还有供应链和数字化的问题。现在很多饮料公司都在搞DTC（直面消费者）、私域运营、大数据选品。香飘飘在这方面动作较慢，官网和APP的功能也比较基础，用户互动少，数据积累不足。
所以说，行业已经在升级，而香飘飘的转型步伐显得有点滞后。它不是完全没有动作，但节奏偏慢，资源投入也不够集中。在一个快速迭代的市场里，慢一步，可能就意味着失去机会。
九、总结一下我的真实想法
写到这里，我自己也理清楚了不少思路。香飘飘这家公司，怎么说呢？它就像一个曾经风光无限的“学霸”，现在成绩有点下滑，老师和家长都替他着急。
它有优点：品牌知名度高、渠道扎实、财务稳健、管理层稳定。这些都是实打实的东西，不是虚的。
但它也有短板：增长乏力、创新不足、品牌形象老化、面对新消费趋势反应偏慢。这些问题如果不解决，未来的路只会越来越难走。
作为普通投资者，如果你看重的是稳定性、分红、长期持有，那香飘飘或许可以作为一个配置选项。毕竟它不至于暴雷，也不会一夜归零。
但如果你期待的是高增长、高回报，指望它像某些黑马股一样翻倍上涨，那恐怕要失望了。它现在的状态，更像是在“爬坡”，能不能爬上去还不知道，至少目前还没看到明显的加速迹象。
所以我对它的态度是：保持关注，但不过分期待。偶尔看看它的新品发布、季度财报、市场动向，了解它有没有做出实质性的改变。如果有，那就值得重新评估；如果没有，那就继续观望呗。
投资嘛，本来就不该抱着“捡便宜”或者“赌一把”的心态。尤其是消费品这种行业，拼的是耐力和细节，不是短期炒作。
十、几个我自己问自己的问题
写完这么多，我自己也冒出了一些疑问，干脆列出来，当作是反思也好，提醒也好。
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香飘飘真的还能打动年轻人吗？
我觉得挺难的。除非它能在产品、营销、形象上彻底革新，否则很难真正进入Z世代的核心消费圈。 -
MECO果汁茶能成为第二增长曲线吗？
有可能，但要看推广力度和市场竞争情况。现在同类产品太多了，光靠口味差异化未必够。
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兰芳园会不会变成“鸡肋项目”？
有这个风险。现制茶饮投入大、回报慢，如果不能形成连锁效应，很容易拖累整体业绩。 -
香飘飘会不会被更大的饮料集团收购？
这种可能性不能排除。如果它自己转型困难，也许会被伊利、农夫山泉这类公司看中其渠道和品牌价值。 -
它的股价为什么一直涨不起来？
归根结底还是缺乏想象力。市场给不了高估值，因为它看不到清晰的未来增长路径。 -
如果我是公司老板，我会怎么改？
我可能会砍掉一些低效业务，集中资源打造一两款爆款新品，同时加强线上运营和品牌年轻化建设。 -
现在这个价位算便宜吗？
单看市盈率，不算贵，但也不算特别便宜。关键是看未来盈利能否改善，而不是单纯看当前估值。 -
它有没有可能推出联名款或者跨界合作？
其实可以试试。比如和动漫IP联名，或者和影视剧合作植入，提升话题度。 -
疫情对它的影响大吗？
疫情期间居家场景增多，理论上利好冲泡类产品，但从财报看提振作用有限，说明需求弹性并不强。 -
十年后的香飘飘还会存在吗？
我相信会存在，但形态可能会完全不同。也许它不再主打印象中的杯装奶茶，而是转型成一个综合性饮品平台。
结尾：我只是分享看法，不做建议
说了这么多，其实就是想把我作为一个普通投资者的真实思考过程呈现出来。我没有 insider 信息，也不是券商分析师，所有的判断都基于公开资料和个人理解。
香飘飘这只股票，有人看好，有人看衰，都很正常。每个人的投资风格、风险偏好、信息来源都不一样，得出的结论自然不同。
我写这篇文章，不是为了告诉你“该不该买”或者“能不能赚”，而是希望提供一个相对全面、接地气的视角，让你在做决定之前，能多一些参考，少一些盲区。
毕竟，投资这件事，最终还是要自己拿主意。别人的分析再精彩，也不能代替你承担后果。
所以，你怎么看香飘飘？欢迎你也来聊聊你的想法。