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一、贵广网络这只股票，我最近也挺关注的

说实话，最近身边好几个朋友都在聊600996贵广网络这只股票，我也忍不住多看了几眼。一开始就是随便看看，结果越看越觉得有点意思。它不是那种天天涨停的热门股，但走势挺稳的，时不时还来一波小行情。我就想，这背后到底是个什么样的公司？值不值得长期留意一下？

二、先说说这家公司是干啥的吧

贵广网络，全名叫贵州省广播电视信息网络股份有限公司，听名字就知道，它是搞广电系统的。主要业务是广播电视信号传输、宽带接入、数据通信这些。简单点说，就是贵州那边很多人家里的有线电视、宽带，都是他们公司在负责运营。你要是住在贵州，可能早就用过他们的服务了。

不过现在都什么年代了，大家看电视都不靠有线了，刷手机、看视频平台更方便。所以很多人会问：这种传统广电企业还有前途吗？其实吧，这个问题我也琢磨过。虽然传统业务在萎缩，但他们也在转型，比如搞智慧城市、数字乡村、5G融合这些新项目。特别是这几年国家推“东数西算”，贵州又是大数据中心的重点区域，贵广网络作为本地的信息基础设施服务商，多少能沾点光。

三、概念这块儿，它到底算不算热门题材？

说到概念，贵广网络身上还真贴了不少标签。首先，“数字经济”肯定跑不掉，毕竟它干的是信息传输和网络服务。然后是“智慧城市”，他们在贵州做了不少政府信息化项目，像雪亮工程、应急广播系统这些，都是智慧城市的一部分。还有“东数西算”，这个概念这两年特别火，贵广网络虽然不是数据中心运营商，但它在贵州有大量光纤资源和网络节点，算是基础设施的参与者之一。

另外，它也被划进“国企改革”的范畴。毕竟是贵州省属国企，股权结构清晰，管理层也比较稳定。如果未来有混改或者资产注入的可能，市场情绪可能会被带动一下。不过目前来看，这方面动静还不大，更多是预期层面的东西。

还有一个容易被忽略的点——“乡村振兴”。贵广网络在贵州很多偏远地区都有网络覆盖，尤其是农村广电网络建设这块，承担了不少政策性任务。随着国家对乡村数字化的重视，这部分业务虽然利润不高，但稳定性强，也算是一个加分项。

总的来说，它的概念不算最前沿的那种，比如AI、芯片那种让人热血沸腾的题材，但它胜在“接地气”，跟地方发展、民生服务绑得比较紧。这种类型的股票，涨得可能没那么猛，但跌起来也不太容易崩盘。

四、前景怎么样？未来有没有想象空间？

关于前景，我觉得得分两面看。一方面，传统广电业务确实在走下坡路。年轻人谁还装有线电视啊？基本都是用IPTV或者直接看流媒体。用户流失是事实，收入增长也受限。这点从财报里也能看出来，近几年主营业务收入增速放缓，甚至有些年份是负增长。

但另一方面，贵广网络也在努力转型。他们提出要从“传统广电网络运营商”向“综合信息服务商”转变。具体动作包括：拓展政企专网服务、参与智慧城市建设、布局5G+工业互联网、探索文化大数据等。这些方向听起来挺高大上，但落地效果如何，还得看执行能力。

我查了一下，他们在贵州省内确实接了不少政府项目，比如公安监控联网、教育专网、医疗信息化这些。这类项目虽然单笔金额不大，但胜在持续性强，回款也有保障。而且地方政府对本地国企有一定倾斜，竞争压力相对小一些。

另外，贵州作为全国重要的数据中心基地，像腾讯、华为、苹果的数据中心都在那儿。贵广网络虽然不直接建机房，但如果能提供配套的网络接入、专线服务，也能分一杯羹。特别是在“东数西算”工程推进过程中，网络基础设施的需求会增加，这对他们是利好。

不过话说回来，转型不是一朝一夕的事。现在他们的营收结构里，传统业务还是占大头，新业务占比还不高。能不能真正实现业务升级，还得观察未来几年的投入产出比。我个人觉得，它的前景不算特别惊艳，但也不是没有希望，属于那种“慢工出细活”的类型。

五、个股分析：它到底是个什么样的“人设”？

如果把股票比作一个人，那贵广网络给我的感觉就是：一个踏实但不太张扬的中年人。没那么多花里胡哨的操作，也不爱炒作概念，做事稳当，但缺乏爆发力。

从市值来看，它不算大，也就一百来亿的样子，在A股里属于中小盘股。这种体量的好处是，如果有资金愿意拉一把，股价波动空间相对大一点；坏处是，关注度不够高，流动性一般，有时候你想买都买不到足够的量。

股东结构方面，第一大股东是贵州广播影视投资有限公司，属于省属国有资本，持股比例挺高的，说明控制权很稳。这种背景的好处是抗风险能力强，不容易爆雷；但缺点也可能导致决策效率不高，市场化程度有限。

再看管理层，整体比较低调，很少在公开场合喊口号，年报写得也实在，不吹牛。这种风格我喜欢，至少说明他们知道自己几斤几两，不会为了短期股价去搞些虚的东西。

从业绩表现看，近几年净利润波动不大，基本上维持在几个亿的水平。毛利率不算高，大概30%左右，净利率更低一些，说明盈利能力一般。不过资产负债率控制得还不错，负债压力不大，现金流也相对健康。这种财务状况谈不上优秀，但也算不上差，属于“过得去”的那一类。

总体来说，贵广网络就像一个在体制内工作多年的公务员，有资源、有背景、有稳定性，但创新动力不足，晋升空间有限。你不能指望他突然飞黄腾达，但他也不会轻易失业。

六、技术分析：它的走势有什么规律？

说到技术面，我平时也会看看K线图，虽然我不是那种纯技术派，但了解一下走势总没错。贵广网络这只票，从日线级别来看，整体呈现一种“箱体震荡”的特征。也就是说，它很少连续大涨或大跌，更多是在一个区间里来回波动。

我翻了一下过去两年的走势，大致能看出几个关键位置。比如2023年初的时候，股价一度冲到7块多，后来回调到5块附近，形成一个支撑区。今年上半年又反弹到6.8左右，再次遇阻回落。现在（假设当前时间为2024年中）价格在6块上下徘徊，算是处于中间位置。

成交量方面，平时交易量不大，一天几千万成交额就算多了。但每当有消息出来，比如政策利好、中标项目、或者概念被炒热时，成交量会突然放大，股价也会有小幅异动。这说明市场对它的关注度是有的，只是持续性不强。

从均线系统看，长期均线如60日、120日基本走平，短期均线则经常金叉死叉切换。这种形态通常意味着趋势不明朗，多空双方力量接近平衡。MACD指标也经常在零轴附近徘徊，红绿柱交替出现，没有明显的单边信号。

RSI（相对强弱指标）多数时间在40-60之间运行，属于中性区域，既不超买也不超卖。偶尔冲到70以上，很快就会回调；跌到30以下，也会有资金进来托底。这种走势给人一种“温吞水”的感觉，适合波段操作的人玩一玩，但不适合追涨杀跌。

还有一个值得注意的现象：它在大盘暴跌的时候，往往跌幅较小；而在大盘暴涨时，涨幅也常常落后。这说明它的beta值偏低，也就是跟市场整体联动性不强。这种特性在熊市里算是优点，能少亏点；但在牛市里就容易被甩下。

综合来看，技术面上没有特别强烈的上涨或下跌信号。如果你喜欢做短线，可以关注它的箱体上下轨，逢低试仓，逢高兑现；如果是长线持有，那就要有足够的耐心，别指望它短期内给你惊喜。

七、基本面分析：它到底值不值这个价？

基本面这块儿，我习惯从几个维度来看：盈利能力、成长性、估值水平、行业地位。

先说盈利能力。前面提过，贵广网络的毛利率在30%左右，净利率大概10%上下。这个水平在传媒行业中不算突出，比不上那些轻资产的内容公司，但比一些重资产的传统企业又要好一点。ROE（净资产收益率）近年来维持在5%-7%之间，属于偏低水平。这意味着股东投入的资金回报率不高，钱生钱的能力一般。

成长性方面，营业收入增速近几年基本在个位数，甚至有些年份是负增长。净利润也差不多，波动不大。这说明公司处于成熟期，不再是高速增长阶段。当然，也不能说完全没有增长点，比如政企服务、智慧项目这些新业务还在逐步放量，只是目前体量还不够大，撑不起整体业绩的跃升。

估值方面，按当前股价计算，市盈率（PE）大概在20倍左右，市净率（PB）不到2倍。这个估值水平在A股里属于中等偏下。相比一些动辄五六十倍PE的成长股，它显得便宜；但比起那些破净的周期股，它又不算特别低估。所以你说它贵吧，也不算贵；说便宜吧，也没到白菜价的地步。

行业地位这块，贵广网络在贵州省内的广电网络市场占据主导地位，几乎是垄断性的。全省的有线电视用户大部分都归他们管。这种区域性垄断带来了一定的定价权和客户粘性，但也限制了扩张空间——毕竟贵州就这么大，用户总量有限。

另外，它面临的竞争压力也不小。除了三大运营商（移动、电信、联通）在宽带市场的挤压外，还有新媒体平台对内容端的冲击。用户可以选择不装有线电视，直接用手机看视频，这对他们的核心业务构成了长期威胁。

不过换个角度看，他们在本地政府资源、网络覆盖、运维经验等方面有积累，这是竞争对手短期内难以复制的优势。特别是在承接政府信息化项目时，本地国企的身份反而成了加分项。

所以综合来看，贵广网络的基本面属于“中规中矩”。没有明显的硬伤，也没有亮眼的增长故事。它是一家经营稳健、财务健康的区域性公共服务企业，适合那些追求稳定、能接受低速增长的投资者。

八、它和其他同类公司比，有啥不一样？

我顺手对比了几家类似的广电系上市公司，比如歌华有线、江苏有线、天威视讯等。发现贵广网络有几个特点。

首先是地域差异。北京、江苏这些地方经济发达，用户付费意愿强，歌华有线、江苏有线的ARPU值（每用户平均收入）普遍高于贵广网络。而贵州整体消费水平低一些，用户的缴费能力有限，这就直接影响了他们的收入天花板。

其次是转型力度。江苏有线在智慧城市建设方面走得比较快，已经形成了规模化的政企业务；歌华有线则在内容整合和融媒体方面下了不少功夫。相比之下，贵广网络的动作稍显保守，项目虽多，但集中度不高，还没形成明显的业务支柱。

不过贵广网络也有自己的优势——那就是地理位置。贵州是国家级大数据综合试验区，“东数西算”工程的重要节点。虽然他们不直接参与数据中心运营，但作为本地网络基础设施提供商，有机会参与到相关配套建设中。这一点是其他省份的广电公司不具备的独特区位优势。

另外，贵广网络在农村网络覆盖方面做得比较扎实。贵州地形复杂，山区多，很多地方通信条件差，但他们通过多年建设，实现了较广的行政村通达率。这不仅是一项社会责任，也为后续拓展数字乡村、远程教育、智慧农业等业务打下了基础。

所以横向比较下来，贵广网络不算最优秀的那个，但也不是垫底的。它有自己的短板，也有别人抢不走的地利。

九、市场情绪对它影响大吗？

市场情绪这块儿挺有意思的。贵广网络平时没什么人讨论，股吧里发帖的也不多。但一旦赶上概念风口，比如“东数西算”、“数字经济”、“智慧城市”被炒热的时候，立马就有资金关注它。

我记得去年有一次，“东数西算”政策刚出来，整个板块都涨了一波，贵广网络也跟着冲了几天。虽然最后没持续多久，但那几天成交量明显放大，连带着龙虎榜都上了几次。说明还是有游资在盯着它，找机会炒作一把。

这种现象说明，它的股价受题材驱动的影响比较大。基本面变化可能不大，但只要有个风吹草动，市场就能把它拎出来讲个故事。这也反映出一个问题：它的价值发现机制还不够成熟，更多依赖外部情绪推动，而不是内在业绩驱动。

不过反过来想，这也意味着它有一定的“弹性”。当市场热点轮动到相关板块时，它有可能成为资金的选择之一。特别是当主流赛道涨不动的时候，资金往往会去找些低位、有概念的标的做补涨，贵广网络刚好符合这个画像。

当然，情绪来得快去得也快。等热度一过，股价又回到原来的轨道。所以如果你是因为某个概念去买它，一定要注意节奏，别在高潮时进场，否则很容易站岗。

十、总结一下我的看法

聊了这么多，我自己也理了理思路。贵广网络这家公司，说白了就是一个典型的区域性公共服务型企业。它有稳定的业务基础，有一定的政策支持，也在尝试转型，但整体步伐不算快。它的股价表现温和，既不会让你一夜暴富，也不太可能让你血本无归。

我对它的印象是：不惊艳，但也不讨厌。它不像那些风口上的明星股，充满想象力；但它也不像某些问题缠身的垃圾股，随时可能暴雷。它就像是你楼下那家开了十几年的小超市，东西不贵，老板老实，虽然装修旧了点，但一直开着，街坊邻居都认它。

如果你是那种喜欢追逐热点、追求高弹性的投资者，那它可能不太适合你。但如果你更看重稳定性，愿意拿时间换空间，那它可以作为一个观察对象，适当配置一点也未尝不可。

当然，任何投资都要结合自己的风险承受能力和投资目标来决定。我只是把我看到的情况说出来，至于怎么选，还得你自己拿主意。

自问自答环节

Q：贵广网络是国企吗？
A：是的，贵广网络的实际控制人是贵州省广播电视局，属于省属国有控股企业。

Q：它主要的收入来源是什么？
A：主要是有线电视收视费、宽带上网服务费，以及近年来逐渐增加的政企专网、智慧城市建设等项目收入。

Q：它有没有5G业务？
A：目前没有独立运营5G牌照，但与中国广电合作，参与5G网络共建共享，主要负责贵州地区的网络建设和用户服务。

Q：它的分红情况怎么样？
A：近年来保持每年现金分红，股息率大约在1%-2%之间，不算特别高，但分红政策比较稳定。

Q：为什么它的股价波动不大？
A：可能是因为市值较小、流动性一般，加上主营业务增长缓慢，缺乏强劲的业绩驱动，导致市场关注度不高，走势偏平稳。

Q：它和中国广电是什么关系？
A：贵广网络是中国广电网络股份有限公司的省级合作伙伴，在5G业务上与中国广电深度合作，负责贵州区域的运营。

Q：它有没有重组或资产注入的可能？
A：目前没有明确公告，但由于是地方国企，未来不排除在政策推动下进行资源整合的可能性，但这属于推测，需以官方信息为准。

Q：它在“东数西算”中扮演什么角色？
A：虽然不直接建设数据中心，但作为贵州本地的网络基础设施服务商，可能为数据中心提供光纤接入、专线传输等配套服务。

Q：它的用户数量在增长吗？
A：传统有线电视用户呈缓慢下降趋势，但宽带和政企用户有一定增长，整体用户结构正在发生变化。

Q：它面临的主要风险有哪些？
A：主要包括传统业务萎缩、市场竞争加剧、新业务拓展不及预期、政策变动等风险。

Q：它在贵州的覆盖率有多高？
A：据公开资料，其网络已覆盖贵州省9个地州市、88个县市区，乡镇通达率较高，部分偏远地区也有布网。

Q：它有没有海外业务？
A：目前没有，业务完全集中在贵州省境内，属于典型的区域性公司。

Q：它的研发投入怎么样？
A：研发投入逐年有所增加，主要用于智慧广电、网络安全、信息化系统等领域，但绝对金额和占比仍不算高。

Q：它会不会被三大运营商彻底取代？
A：在宽带市场确实面临激烈竞争，但由于承担部分政府职能和公共服务，短期内不会被完全替代，但仍需持续提升竞争力。

Q：它适合长期持有吗？
A：这取决于个人投资风格。如果追求稳定、能接受低增长，可以考虑；如果期待高回报，则可能不符合预期。

Q：它的最大优势是什么？
A：最大的优势可能是其在贵州地区的网络垄断地位、政府资源支持以及在“东数西算”背景下的区位潜力。

Q：它有没有被ST的风险？
A：截至目前，财务状况正常，未出现连续亏损等情况，没有被ST的风险。

Q：它的高管团队稳定吗？
A：整体较为稳定，核心管理层任职时间较长，未出现频繁变动。

Q：它在智慧城市建设中做了哪些项目？
A：参与了雪亮工程、应急广播、电子政务外网、教育专网等多个项目，主要服务于政府和公共事业部门。

Q：它未来会涉足人工智能吗？
A：目前尚未有明确布局，但不排除在未来信息化项目中引入AI技术用于数据分析、智能运维等场景。