投资者为什么要进行价值投资
admin888
|•伊利股份上市21年，首日开盘价9元，向后复权最高价2204.86元，截至2017年3月31日达到1868.33元，最高复合增长率29.95%。
•光明乳业上市15年，首日开盘价12.5元，向后复权最高价55.53元，截至2017年3月31日达到27.61元，最高复合增长率10.41%。
两家直接成本、零售价几乎相同的企业，为何差别如此巨大？从技术分析中能看出谁会涨得更多吗？恐怕未必。股票的背后是企业，财务报表是企业的体检报告。身体好不好，还要看报表。
在伊利股份单品销售赚得并不多的情况下，偿债压力更小，现金净流入更多，最终伊利股份的净资产收益率是光明乳业的2倍以上，也就是说伊利股份的股东每年获得的收益比光明乳业多2倍以上。
当然这只是粗略的对比，从大体上可以看出伊利股份在经营上的优势，明显多于光明乳业。但伊利股份的优势具体表现在哪儿？见下表。
伊利股份的销售费用仅占营业收入的20.02%，光明乳业这一项却占27.41%。伊利股份在销售上，可以用更少的成本做更多的事。在成本和收入几乎相同的情况下，销售费用占比就显得更加重要了，谁能用更少的钱办更多的事，谁才是高手。而高手过招，一招不慎，满盘皆输。
这也仅仅是从盈利能力方面去考量，如果再从偿债能力和营运能力上比较，我们还会发现伊利股份的财务指标比光明乳业要好。本文的主要任务，就是将这把尺子交给你，由你来比较衡量。
为什么价值投资更靠谱
很多人说价值投资在中国没有市场，其实不然。
不只是前面提到的两家乳制品企业，从股票价格长期来看增长率高的企业，其财务指标都远远好于其他同类企业。股票并不是一堆K线和几个名称而已，你要时刻提醒自己，它的背后是企业，企业经营得好，股价才会上涨。而短期内的劣质企业炒作，仅仅是昙花一现，不持久也不安全。
本文的目的在于让读者朋友走出价值投资娱乐化、妖魔化的误区，理解价值投资的真谛，与优质企业一起成长。大道至简，本文力求用最简短的话，把价值投资体系给大家说明白。用最简单的方法论，给大家一个投资路径。
价值投资的主体是财务分析，但财务分析并不晦涩，本文中讲到的所有财务指标数据，在三大报表中都可以直接读取，而财务报表俯拾皆是。如今数据收集已是如此方便，能否学会财务分析，已经不是能力问题，而是态度问题。通过财务分析方法，你也可以轻易地找到类似伊利股份与光明乳业的区别，与优质企业一起远航。
价值投资的“开山祖师”是本杰明 · 格雷厄姆，而本文的逻辑基础也是受到格雷厄姆《聪明的投资者》与《证券分析》的逻辑基础影响。
价值投资从入门到精通