603103横店影视股票,概念,前景,怎么样,个股分析,技术分析,基本面分析

一、先说说我为啥会关注横店影视这只股票

其实吧，我一开始也没太注意603103这个代码，毕竟A股几千只股票，谁记得住那么多？但有一次朋友聊起电影院的事儿，说现在电影市场回暖了，春节档票房特别猛，然后就提到了横店影视。我当时一听“横店”俩字，脑子里立马蹦出那个拍戏的横店影视城，心想：这公司是不是跟那个有关系？后来一查，还真是有点渊源，虽然不是同一个公司，但名字听着就挺有“影视味儿”的，感觉挺接地气。

从那以后我就开始留意它了。说实话，我不是那种天天盯盘的短线玩家，更偏向于看看基本面、行业趋势这些，所以对横店影视的关注也是慢慢来的。尤其是这几年电影院线经历了不少波折，疫情那会儿几乎停摆，大家都不敢去影院，院线公司日子都不好过。但现在不一样了，观众又回来了，大片一部接一部地上映，我觉得这个行业可能正在回暖，而横店影视作为国内排名靠前的院线之一，自然就成了我观察的重点。

二、横店影视到底是干啥的？别被名字搞混了

很多人第一次听到“横店影视”，第一反应就是：“哦，是不是拍电视剧的那个横店？”我当初也这么以为，结果一了解才发现，还真不是一回事。横店影视股份有限公司（股票代码603103）是横店集团旗下的上市公司，主要做的是电影院线运营和电影放映业务，简单说就是开电影院、卖电影票、分票房收入的那种。

它不像一些影视制作公司那样自己拍电影，比如华谊兄弟或者光线传媒那种，它是下游的“渠道商”。你可以理解为，导演和制片方把电影做好了，交给发行公司，然后像横店这样的院线公司负责在自家影院排片、售票、放映。每卖出一张票，他们就能从票房里分到一部分钱，剩下的再给片方和发行方。

不过话说回来，它也不是完全不参与内容。近几年它也开始投资一些电影项目，算是往上游延伸了一点点，但整体来看，主业还是院线运营。目前在全国有几百家直营影院，覆盖了大部分一二线城市，甚至不少三四线城市也有它的影子。规模在国内院线里能排进前十，算是比较有影响力的民营院线之一。

三、概念这块儿，它到底算不算“热门题材”？

说到股票的概念，现在市场上流行炒各种“概念”，什么元宇宙、AI、新能源车，听起来都挺高大上的。那横店影视属于哪一类呢？说实话，它没那么“科技范儿”，但它确实有几个标签可以贴一贴。

首先，最直接的就是“文化传媒”板块，这是它最基本的归类。其次，它也被划入“影视传媒”、“院线概念”这类细分领域。如果你关注的是消费复苏这条主线，那它也算“线下消费”或“可选消费”的代表之一。毕竟看电影是一种典型的休闲娱乐消费，经济好了，大家手头宽裕了，愿意花钱看电影的人就多。

另外，有些人也会把它和“IP经济”扯上点关系，毕竟横店集团本身有庞大的影视拍摄资源，虽然上市公司和影视城是两家独立公司，但总归有点“血缘关系”，说不定未来会有协同效应。不过这种说法更多是想象空间，目前还没看到实质性的联动。

还有一个值得一提的点是“国企改革”概念。横店集团虽然是民营企业，但在浙江当地影响力很大，而且管理风格偏稳健，有些投资者会觉得它治理结构相对规范。但这块儿不算特别突出，更多还是看行业本身的表现。

总的来说，横店影视的概念不算特别“炸裂”，没有蹭上那些风口浪尖的热点，但它胜在“实在”——你买它，就是买一个跟大众娱乐生活密切相关的实体产业，而不是某个虚无缥缈的故事。

四、行业前景怎么样？电影院还有人去看吗？

这个问题我琢磨了很久。你说现在流媒体这么发达，Netflix、爱奇艺、腾讯视频哪个不能在家看？高清画质、杜比音效，还能暂停、倍速播放，多方便。那为什么还要花几十块钱去买张电影票，挤地铁跑到商场里去看？

一开始我也怀疑，电影院会不会慢慢被淘汰？但后来我发现，事情没那么简单。看电影这件事，本质上不只是“看内容”，它还是一种社交活动、一种仪式感。情侣约会、朋友聚会、家庭出行，电影院是个很自然的选择。大银幕带来的沉浸感，是手机和平板永远替代不了的。

而且你看这几年的爆款电影，像《流浪地球2》《满江红》《热辣滚烫》，票房动不动就几十亿，说明市场热度还在。特别是节假日档期，影院经常一票难求，连IMAX厅都得提前好几天抢。这说明观众的观影意愿并没有消失，只是需要好的内容来激发。

当然，行业也经历过低谷。疫情三年，很多影院关门倒闭，从业人员转行送外卖的都有。但正因如此，行业也完成了一轮洗牌。那些经营不善的小影院被淘汰了，剩下的大多是品牌化、连锁化的大公司，抗风险能力更强。像横店影视这种有资金、有管理优势的企业，反而在危机中扩大了市场份额。

未来的话，我觉得院线行业不会爆发式增长，但也不会消亡。它会进入一个相对稳定的发展阶段，增速可能不如以前那么快，但只要内容持续产出，观众习惯还在，这个行业就有存在的价值。而且随着票价适度上涨、非票房收入（比如卖爆米花、卖周边）提升，盈利能力也有改善的空间。

五、基本面分析：这家公司到底赚不赚钱？

接下来咱们就得看看横店影视的“底子”怎么样了。毕竟概念再好，最终还得看公司能不能挣钱，对吧？

我翻了一下它近几年的财报，说实话，数据波动挺大的。2020年和2021年那会儿，受疫情影响，营收大幅下滑，净利润直接由盈转亏，甚至出现过上亿元的亏损。那时候整个行业都很难受，它也不例外。

但到了2022年底和2023年，情况开始好转。随着防疫政策调整，影院全面恢复营业，加上几部大片接连上映，它的营收明显回升。2023年的年报显示，营业收入同比增长了接近50%，虽然还没回到疫情前的高点，但趋势是向上的。

利润方面，2023年实现了扭亏为盈，净利润由负转正，虽然绝对值不算特别高，但至少说明经营在恢复正常。毛利率也在逐步修复，从之前的低位回升到了30%左右，这个水平在院线行业中算是中等偏上。

资产负债表方面，公司的负债率不算太高，流动比率和速动比率也都处于合理区间，短期偿债压力不大。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额在2023年也转正了，说明主营业务已经开始“造血”，不再完全依赖外部输血。

不过也有需要注意的地方。比如它的应收账款有所增加，可能是部分合作方结算周期拉长导致的；另外，固定资产比重较大，毕竟影院装修、设备投入都是重资产，折旧压力不小。这些都会影响长期的盈利稳定性。

总体来看，横店影视的基本面正在走出低谷，财务状况趋于稳健，但距离“强劲”还有一定距离。它不是一个高速增长的成长股，更像是一个正在修复中的价值型公司。

六、技术分析：股价走势透露了哪些信号？

除了基本面，我也看了看它的技术走势。毕竟股价是市场情绪的反映，有时候比财报还诚实。

先看日线图，603103在过去两年里的走势可以用“震荡筑底”来形容。2022年最低跌到过6块多，之后随着市场回暖，慢慢爬升，最高冲到过12块以上。2023年下半年有过一波明显的上涨，成交量也跟着放大，说明有资金在介入。

从周线级别看，它在8元到10元之间形成了一个比较坚实的支撑区，多次回调到这里就止跌反弹。而上方12元附近则成了短期的压力位，几次尝试突破都没成功，说明这个位置有不少套牢盘。

技术指标方面，MACD在2023年底出现了金叉，随后红柱持续放大，显示出一定的上涨动能。RSI一度进入超买区域，但没有形成顶背离，说明上涨还算健康。布林带目前处于中轨偏上运行，通道开口略有收窄，可能预示着短期内会进入盘整。

还有一点值得注意，就是它的换手率。平时不算高，大概在1%-2%之间，属于比较冷门的股票。但在某些利好消息出来时，比如春节档票房超预期，换手率会突然放大到5%以上，说明有短线资金在博弈题材。

综合来看，技术面上它处于一个中期反弹的趋势中，但缺乏持续大涨的动力。如果后续没有更强的基本面支撑或者行业催化，可能会继续在区间内震荡。

七、和其他院线公司比，它有什么优势和劣势？

光看一家公司总觉得不够全面，所以我还拿它跟其他几家主要的院线公司做了个对比，比如万达电影、中国电影、上海电影这些。

先说万达电影，毫无疑问是行业老大，影院数量最多，品牌影响力最强，而且它自己也有影视制作业务，产业链更完整。相比之下，横店影视的规模小一些，全国影院数量大概是万达的一半左右，在一线城市的覆盖率也不如万达密集。

但横店也有自己的特点。比如它的单店效益控制得还不错，部分门店的坪效和人效在行业内排名靠前。另外，它的管理费用率相对较低，说明运营效率还可以。而且它背靠横店集团，在物业资源、资金支持方面有一定优势，不像一些独立院线那样完全靠自己打拼。

中国电影和上海电影呢，它们更像是“国家队”，有国资背景，参与了很多主旋律大片的投资和发行。它们的业务结构更复杂，既有发行业务，也有放映，甚至还涉及版权交易。横店相比之下更“纯粹”，专注在院线运营上。

所以要说优势，横店的优势在于机制灵活、成本控制较好、区域布局均衡；劣势则是品牌号召力不如万达，内容端的话语权较弱，抗风险能力也稍逊一筹。

八、非票房收入这块儿，它做得怎么样？

很多人可能不知道，电影院赚钱，可不只是靠卖电影票。实际上，卖爆米花、可乐、套餐、会员卡、广告这些“非票房收入”才是真正的利润奶牛。

举个例子，一张电影票卖50块，片方和发行方要分走差不多一半，影院到手可能就20多块，刨去租金、人工、水电，剩不了多少。但你买一份30块的套餐，成本可能就几块钱，利润率高达80%以上。所以越是成熟的院线，越重视这部分收入。

那横店影视在这方面表现如何呢？从财报上看，它的商品销售收入（主要是零食饮料）和广告收入占比在逐年提升，2023年已经占到总收入的15%左右。虽然比例还不算特别高，但趋势是向好的。

而且它也在推自己的会员体系，通过APP、小程序等方式积累用户，做私域运营。会员充值、积分兑换、联合营销这些手段都在用，目的就是提高用户的复购率和客单价。

不过相比万达电影那种已经建立起强大衍生品生态的公司，横店在这块儿还有差距。比如万达有自己的IP衍生品商店，甚至能卖电影周边玩具、服饰，而横店目前还停留在基础的餐饮销售层面。

但话说回来，非票房收入的提升是个长期过程，不可能一蹴而就。只要它持续投入数字化运营、优化用户体验，未来这块的增长潜力还是有的。

九、股东结构和机构态度怎么看？

股东结构也能透露出一些信息。我查了一下横店影视的十大流通股东，发现里面有不少是公募基金和社保基金的身影，虽然持股比例不算特别高，但说明有一定机构认可它的价值。

尤其是2023年三季度之后，有几家基金开始增持，可能跟当时市场对消费复苏的预期有关。不过整体来看，机构持仓比例并不算高，大多数时候还是以散户交易为主。

这也反映出一个问题：它目前还不是主流资金的重点配置对象。比起那些热门赛道的龙头股，它的关注度偏低，流动性也一般。好处是没那么多机构抱团，不容易出现暴涨暴跌；坏处是缺乏持续的资金推动，股价容易陷入沉寂。

另外，横店集团作为控股股东，持股比例比较高，对公司有较强的控制力。这对于公司战略的稳定性是有利的，但也意味着外部资本介入的空间有限。

十、未来有哪些潜在的机会和风险？

最后咱们来聊聊未来的可能性。投资嘛，说到底就是赌未来。

先说机会。第一个当然是行业复苏。如果接下来几年电影市场能保持每年10%以上的增长，优质影片不断涌现，那作为头部院线之一的横店自然能分到一杯羹。特别是寒暑假档、国庆档、春节档这几个黄金档期，一旦有爆款出现，短期业绩就会有明显提振。

第二个机会是下沉市场。现在很多一二线城市的影院已经趋于饱和，但三四线城市还有空间。横店这些年也在往这些地区扩张，如果能抓住低线城市的消费升级趋势，可能会带来新的增长点。

第三个是数字化转型。比如通过大数据分析观众偏好，优化排片；或者加强线上平台建设，提升会员粘性；再或者探索“影院+”模式，比如办小型发布会、粉丝见面会、电竞观赛等，拓展使用场景。

再说风险。最大的风险当然是内容空窗期。电影行业很依赖爆款，如果某段时间没有叫座的片子，哪怕影院开着，观众也不来，收入就会断崖式下跌。这种情况在过去几年屡见不鲜。

其次是竞争压力。虽然小影院倒了一批，但剩下的大玩家之间的竞争更激烈了。万达、CGV、大地影院都在抢市场份额，价格战、服务战、体验战打得火热，利润空间被不断挤压。

还有就是宏观经济的影响。如果整体消费疲软，大家捂紧钱包，非必需的娱乐支出首当其冲会被削减。看电影毕竟不是刚需，经济不好时，很多人会选择在家看剧。

十一、总结一下我的看法

聊了这么多，我自己也理了理思路。横店影视这家公司，谈不上有多惊艳，但也不算差。它是一家典型的传统消费类企业，经历了行业的至暗时刻，现在正在缓慢恢复元气。

它的优势在于有一定的品牌基础、相对稳健的管理和清晰的主业定位；劣势则是成长性不足、缺乏核心护城河、容易受外部环境影响。

从投资角度看，它更适合那些偏好稳健、能接受波动、愿意长期持有的投资者。如果你追求的是短期暴利或者追逐热点，那它可能不太适合你。但如果你相信中国电影市场的长期潜力，愿意陪它走过修复期，那它或许是一个值得关注的选择。

当然，股市有风险，任何分析都只是参考。每个人的情况不同，想法也不同，最终怎么看待这只股票，还得你自己拿主意。

自问自答环节

Q：横店影视和横店影视城是同一家公司吗？
A：不是。横店影视城是横店集团旗下的影视拍摄基地，主要用于影视剧拍摄；而横店影视（603103）是另一家上市公司，主营电影院线运营，两者业务不同，但都隶属于横店集团体系。

Q：横店影视的主要收入来源是什么？
A：主要来自电影票房分账收入，其次是卖品（如爆米花、饮料）、广告和会员服务等非票房收入。

Q：它有没有参与电影投资？
A：有，但占比不大。它偶尔会参与一些电影项目的联合投资，但主业仍是院线放映，不像一些影视公司那样深度参与内容制作。

Q：为什么它的股价波动这么大？
A：因为它属于强周期行业，业绩高度依赖电影档期和观众人次。一旦遇到疫情或内容空窗期，业绩就会大幅下滑，导致股价承压。

Q：它和万达电影比，哪个更强？
A：从规模和品牌来看，万达电影更强；但从运营效率和区域布局来看，横店也有自己的优势。两者各有侧重，不能简单说谁一定更好。

Q：现在这个价位适合买吗？
A：这个问题没法回答。价格是否合适取决于你的投资目标、风险承受能力和对未来的判断，建议结合自身情况综合考虑。

Q：它有没有分红？
A：有的。横店影视近年来有进行现金分红，但分红比例不算特别高，具体要看当年的盈利情况和董事会决议。

Q：未来电影院会被流媒体取代吗？
A：完全取代不太可能。流媒体方便，但影院提供的是沉浸式体验和社交场景，两者更多是互补关系，而不是替代。

Q：它在全国有多少家影院？
A：截至2023年底，横店影视在全国拥有超过400家直营影院，银幕数量超过3000块，覆盖多个省市。

Q：它的最大风险是什么？
A：最大的风险是行业周期性波动和内容供给不足。如果没有足够多的优质电影上映，即使影院开着，也难以吸引观众，直接影响收入和利润。