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一、先说说我为啥会关注600367红星发展这只股票

说实话，我一开始也没太注意这只股票，毕竟A股市场里有几千只个股，每天涨跌的新闻都看不过来。但有一次我在刷财经论坛的时候，看到有人提了一句“600367最近动静不小”，我就顺手点进去看了看。这一看不要紧，发现这公司名字还挺熟悉的——红星发展，听起来就有点老国企的味道，对吧？后来查了下资料，才知道它原来是搞钡盐、锶盐这些化工产品的，属于小众但挺关键的原材料领域。

我当时就想，这种公司平时不怎么上热搜，也不像新能源或者AI那样天天被吹，但它既然能被人拿出来讨论，肯定是有原因的。于是我就开始慢慢了解它，从概念到基本面，再到技术走势，一点点扒下来，越看越觉得有意思。今天我就把我这段时间琢磨的东西，用大白话跟大家聊聊，不带什么专业术语堆砌，就是咱普通人聊天那种感觉。

二、红星发展的主营业务到底是干啥的？

你要是问我红星发展是做什么的，我得先解释一下，它不是卖红星二锅头那个“红星”，也不是做家电的，虽然名字听着有点像传统企业。这家公司全名叫贵州红星发展股份有限公司，总部在贵州，主要产品是碳酸钡、硫酸钡、高纯碳酸锶这些无机化工材料。

听起来是不是有点枯燥？其实这些材料在我们生活中还挺常见的。比如硫酸钡，它有个外号叫“重晶石粉”，在医疗上做X光造影剂的时候会用到；还有在油漆、塑料、橡胶这些工业品里，作为填充剂或者增白剂。而碳酸锶呢，以前彩电显像管时代用量特别大，现在虽然彩电少了，但它在电子陶瓷、磁性材料里还是有应用的。

所以你看，它不像白酒那样直接进你饭桌，也不像手机那样拿在手里，但它确实在很多产业链的上游默默干活。这种公司有个特点：不显眼，但一旦某个下游行业爆发，它的订单可能就会突然增多。

我之前还特地去翻了他们的年报，发现这几年营收结构其实在悄悄变化。除了传统的钡锶盐业务，他们也开始往锰系产品发力，尤其是电解二氧化锰，这个东西是碱性电池和一些储能设备里的关键材料。你说巧不巧，这几年新能源概念火得不行，虽然红星发展不算纯正的新能源股，但它沾边了，这就让它在市场上多了一层想象空间。

三、“概念”这块儿，红星发展到底蹭没蹭热点？

说到“概念”，现在炒股的人谁不关心这个？哪怕公司业绩一般，只要贴上几个热门标签，股价就能飞一会儿。那红星发展有没有蹭热点呢？我觉得吧，不能说蹭，但也确实搭上了几班车。

首先，最明显的应该是“新材料”概念。你看它生产的高纯硫酸钡、电子级碳酸锶，都是用于高端制造领域的，符合国家提倡的新材料发展方向。而且它还在搞一些功能性粉体材料的研发，这类东西听起来就很“科技范儿”，容易被资金盯上。

其次就是“新能源”这条线。前面说了，它生产电解二氧化锰，这是锰酸锂电池的重要正极材料之一。虽然现在主流是三元锂和磷酸铁锂，但锰酸锂在电动工具、两轮电动车这些领域还是有市场的。再加上最近几年“锰基电池”的话题时不时冒出来，说什么成本低、安全性好，资本市场一听这个就兴奋。红星发展刚好有这块业务，自然就被归类到“锰概念”里去了。

还有一个不太常被人提，但我觉得挺重要的是“国企改革”背景。它是贵州省的企业，实际控制人是青岛国资委旗下的企业，股权结构相对稳定。这几年地方国企整合的动作不少，像这种有一定技术积累又不太大的上市公司，很容易成为资产注入或混改的对象。虽然目前没看到具体动作，但市场有时候就喜欢炒个预期。

当然啦，我也知道有些人会觉得这些都是“强行贴标签”。你说它真是高科技吗？好像也不是；说是新能源龙头吧，产量又不大。但话说回来，在股市里，有时候“你觉得它是”比“它真的是”更重要。只要逻辑说得通，资金愿意买账，概念就能立得住。

四、基本面怎么样？赚钱能力行不行？

聊完概念，咱们得回到现实——这家公司到底赚不赚钱？值不值得长期持有？这是我最关心的问题之一。

我翻了它近几年的财报，整体来看，业绩算是稳中有升，但谈不上爆发式增长。营业收入大概在十几亿的水平，净利润通常在一两个亿左右波动。2022年的时候利润还不错，接近1.5亿，但到了2023年，受大宗商品价格回落影响，利润又有所下滑。这说明它的盈利能力跟原材料价格挂钩挺紧密的。

毛利率方面，大概维持在20%上下，不算特别高，但在化工行业里也算过得去。毕竟这类基础化工产品竞争激烈，利润空间本来就薄。不过它有个优势，就是部分产品具备一定的技术壁垒，比如高纯度的锶盐，国内能稳定量产的企业不多，这让它在细分市场上有点话语权。

资产负债率我看了一下，大概在40%左右，属于比较健康的范围。没有太多有息负债，现金流也还算稳定。这意味着公司经营压力不大，不至于为了活下去到处借钱。这点让我觉得踏实，至少不会突然爆出债务危机。

另外值得一提的是它的股东结构。前十大股东里有不少是机构投资者，包括一些公募基金和社保基金。虽然持股比例不算特别集中，但至少说明专业投资人对它是有一定认可的。散户占比也不算太高，避免了过度投机的情况。

不过也有让人担心的地方。比如说，它的客户集中度有点高，前五大客户的销售额占总收入比例超过三成。万一哪天大客户换了供应商，或者减少订单，对公司冲击会不小。再一个就是研发投入，虽然每年都在投，但绝对金额不算大，占营收比重也就3%左右。对于想转型高端材料的企业来说，这个投入力度可能还不够猛。

总的来说，基本面属于“中等偏上”的水平——不是那种一眼看出潜力巨大的明星股，但也不是烂到根子里的垃圾股。它就像班里那个成绩中游、纪律良好、偶尔还能考进前十的学生，老师不会特别关注他，但他也不会让你失望。

五、技术分析：股价走势透露了哪些信号？

好了，基本面聊完了，咱们来看看图形。我知道很多人炒股就爱看K线，觉得走势能反映一切。那红星发展的技术面表现如何呢？

我看了它过去三年的周线图，整体走出了一个震荡上行的趋势。2021年初那会儿最低差不多4块多，后来一路涨到2022年中的9块以上，翻了一倍还不止。那一波上涨正好赶上新能源概念火热，加上公司电解锰业务被炒作，资金蜂拥而入。

但从2022年下半年开始，股价就开始回调，最低回到6块附近。这段时间大盘环境不好，再加上原材料价格回落，业绩增速放缓，导致估值回调。到了2023年，基本就在6到8块之间来回震荡，成交量也不温不火，典型的“没人讲故事就没行情”的状态。

进入2024年后，情况有点变化。我发现有几个交易日出现了明显放量，而且股价突破了前期平台，一度冲到8.5块以上。MACD指标也从死叉转为金叉，RSI也没有进入超买区，说明动能还没耗尽。这时候就有不少人开始讨论是不是新一轮行情要启动了。

我还注意到一个细节：它的日均换手率平时在1%左右，属于偏低水平，说明大部分筹码都被长期持有者锁定了。但一旦出现异动，比如某天突然放大到3%甚至更高，往往意味着有新资金进场。最近几次这样的放量，都伴随着一些行业利好消息，比如锰电池技术取得进展、新型储能政策出台等等。

从支撑位和压力位来看，6.5元附近像是一个较强的支撑区域，历史上多次触及都没跌破；而8.8元到9元区间则是前期高点，存在一定的抛压。如果未来能有效突破这个位置，并且站稳，可能会打开更大的上升空间。

当然啦，技术分析这东西见仁见智。有人看多，觉得已经调整充分，蓄势待发；也有人看空，认为缺乏持续题材，难有大行情。我个人的看法是，技术形态目前处于“可上可下”的阶段，需要更多催化剂来打破平衡。

六、行业前景怎么看？未来有机会吗？

接下来我想聊聊更长远一点的问题：红星发展所在的这个行业，将来有没有发展空间？

先说钡锶盐这块老本行。这部分业务其实增长有限，属于成熟产业。全球需求总体平稳，国内产能也比较充足，竞争激烈。除非出现重大技术突破，否则很难有爆发性增长。但好处是，这类产品属于工业必需品，只要有制造业在运转，就需要它们。所以哪怕不赚钱，也不会轻易被淘汰。

真正值得关注的是它的锰系产品线。前面提到电解二氧化锰，主要用于一次电池（就是不能充电的那种）。虽然一次性电池市场整体在萎缩，但在某些特定场景下仍有刚需，比如遥控器、烟雾报警器、医疗设备等。而且随着物联网设备增多，微型电源的需求其实在上升。

更关键的是，近年来“锰基电池”这个概念越来越热。不管是锰酸锂电池，还是新兴的钠离子电池里掺锰，都让锰元素重新受到重视。特别是钠离子电池，因为成本低、资源丰富，被认为是未来储能的一个重要方向。而红星发展恰好拥有从锰矿开采到深加工的完整产业链，这在业内并不多见。

我还查到，他们在贵州和青海都有锰矿资源布局，原料自给率比较高。这一点很重要，因为在原材料价格波动剧烈的背景下，谁掌握了资源，谁就掌握了定价主动权。相比之下，那些靠外购原料的企业，利润更容易被挤压。

此外，国家也在推动关键矿产的战略储备，锰作为电池金属之一，地位正在提升。如果后续出台相关政策支持锰资源开发或高端材料国产化，红星发展作为已有布局的企业，可能会受益。

当然，也不能盲目乐观。目前锰酸锂电池的能量密度还是不如三元锂，低温性能也有短板，短期内难以大规模替代。钠离子电池更是处于产业化初期，离真正放量还有距离。所以这些机会更多是“潜在”的，能不能兑现，还得看技术和市场的双重推进。

总的来说，我认为红星发展的行业前景属于“慢热型”。它不像光伏或电动车那样能在短短几年内翻几十倍，但如果抓住了细分赛道的机遇，稳步发展，未来五年十年回头看，也许会有不错的成长性。

七、和其他同类公司比，它有什么特别之处？

有时候我会想，同样是做化工材料的，为啥选红星发展而不是别的公司？于是我就拿它跟几家同行做了个简单对比。

比如跟中钢天源比，后者也涉及锰系材料，但主业偏向磁性材料和检测服务，业务更分散。红星发展则更专注于钡、锶、锰三大系列，主业更清晰。而且中钢天源估值一直偏高，市盈率动不动就三四十倍，而红星发展常年在20倍左右徘徊，显得更“实惠”一点。

再比如跟红星新材这种名字相近的公司比，完全是两码事。红星新材主打的是电子化学品，技术门槛更高，但规模小得多。红星发展胜在体量适中、产业链完整，有一定的规模化优势。

还有像湘潭电化这样的企业，也是做电解二氧化锰的，而且规模比红星发展还大。但湘潭电化背靠央企，资源整合能力强，起点就不一样。相比之下，红星发展更像是“自主打拼型选手”，每一步扩张都要靠自己积累。

我觉得红星发展最大的特点是“跨界而不失专注”。它既守住了传统的钡锶盐基本盘，又积极向新能源材料延伸，形成了“传统+新兴”的双轮驱动模式。这种结构既有稳定性，又有成长性，适合那些不喜欢极端风险、又希望吃到一点成长红利的投资者。

另外它的地理位置也有一定优势。贵州近年来大力发展新能源材料产业，配套政策不少。公司在当地扎根多年，跟地方政府关系也不错，项目审批、资源获取方面可能更有便利。

当然，缺点也很明显：品牌知名度不高，资本市场关注度低，导致流动性不足。很多时候明明有利好消息，股价反应却很迟钝。这既是劣势，也可能是一种“隐藏的机会”——毕竟热闹的地方人多，冷清的地方反而容易捡漏。

八、风险点在哪里？不能只看好的一面

说了这么多正面的东西，我也得提醒自己，别光盯着优点看。投资最怕的就是选择性忽视风险。

第一个风险就是周期性太强。化工行业本来就是典型的周期行业，产品价格跟着大宗商品走。比如碳酸钡的价格，前几年高位时能卖到三四千一吨，行情差的时候可能只有两千出头。这种波动直接影响公司利润，导致业绩忽上忽下，很难预测。

第二个问题是成长性不确定。虽然它布局了锰系新能源材料，但目前这块业务占总营收的比例还不高，大概也就三成左右。要想真正转型成功，还需要持续投入和技术突破。万一新技术路线变了，比如全固态电池成了主流，那现有的锰系产品可能就会被边缘化。

第三个是管理效率问题。作为一家老牌国企改制而来的企业，它的决策机制可能不如民营企业灵活。我在调研纪要里看到，有投资者问他们扩产进度，回答总是“稳步推进”“按计划实施”，听着就很官方。这种风格在平稳时期没问题，但在快速变化的市场环境下，可能会错失时机。

第四个是估值陷阱。有时候你觉得一只股票便宜，是因为市场已经提前反映了悲观预期。红星发展市盈率低，未必代表它被低估，也可能说明大家对它的成长潜力信心不足。如果你冲着“低估值”去买，结果业绩迟迟不改善，那就容易套牢。

最后还有一个外部风险——环保政策。这类化工企业最容易被环保督查盯上。一旦被要求停产整改，哪怕是短期的，也会对生产和利润造成直接影响。虽然目前没听说它有重大环保事故，但这始终是个悬着的剑。

所以我每次看这只股票的时候，都会反复提醒自己：它不是没有亮点，但每个亮点背后也都藏着不确定性。投资它，就得接受这种“半杯水”的状态——你既不能指望它暴涨，也不能完全无视它的波动风险。

九、总结一下我的整体看法

唠叨了这么多，我自己也捋一捋思路。

红星发展这家公司，给我的感觉就像是一个“低调的实力派”。它没有 flashy 的光环，也不擅长讲华丽的故事，但它踏踏实实做产品，一步一步拓展业务边界。它的主业稳健，新兴业务有看点，财务状况健康，估值也不算贵。放在整个A股市场里，属于那种“不会让你一夜暴富，但也不太容易踩雷”的类型。

我对它的期待不高，也不低。我不指望它变成下一个宁德时代，但我觉得只要行业环境不太差，管理层稳扎稳打，它应该能保持缓慢但可持续的增长。对于喜欢细水长流型投资的人来说，它或许是一个可以考虑的关注对象。

当然，每个人的投资风格不一样。有人喜欢追热点，追求短期爆发；有人偏好蓝筹，看重分红稳定；而像红星发展这样的中等市值、中等成长性的公司，更适合那些愿意花时间研究、能承受一定波动、追求长期价值兑现的人。

至于我现在怎么看它？这么说吧，我已经把它放进我的观察池里了，定期跟踪财报、行业动态和技术走势。如果有明显的催化因素出现，比如新产品量产、重大订单落地，或者行业政策利好，我会重新评估它的位置。但现在嘛，我还是继续看着，不急着下结论。

十、相关自问自答环节

Q：红星发展是国企吗？
A：严格来说，它是一家国有控股的上市公司。实际控制人是青岛市国资委下属的企业，所以带有国企背景，但运作上已经市场化了。

Q：它生产的材料真的有用吗？会不会被淘汰？
A：它的主要产品目前仍在多个工业领域使用，尤其是硫酸钡在医疗和涂料中的应用比较稳定。至于会不会被淘汰，短期内可能性不大，毕竟替代品的成本或性能还没形成压倒性优势。

Q：为什么它的股价总是涨不起来？
A：可能跟题材不够突出、流动性较差有关。它不属于当前最热门的赛道，机构关注度不高，缺乏持续的资金推动，所以即使有业绩支撑，股价反应也可能滞后。

Q：它有分红吗？分红多吗？
A：有的，近几年都有现金分红，股息率大概在1%-2%之间，不算特别高，但至少说明公司愿意回馈股东。

Q：它和锂电池有多大关系？
A：关系是间接的。它不做锂电池整包，也不生产三元材料，但它提供的电解二氧化锰是锰酸锂电池的正极材料之一，所以算是产业链的上游参与者。

Q：现在这个价位算贵吗？
A：从市盈率角度看，相比同类公司不算贵，但也不能说特别便宜。关键是看未来的业绩能否持续增长，如果能，现在的价格或许还有空间；如果不能，那就可能是合理定价。

Q：它有没有海外业务？
A：有，但占比不大。年报显示出口收入约占总营收的一成左右，主要销往东南亚、欧洲等地，国际化程度还在逐步提升中。

Q：它会被借壳上市吗？
A：目前没有迹象表明会有借壳操作。它本身是正常运营的上市公司，资产结构清晰，没有ST风险，没必要走借壳这条路。

Q：它研发的新材料靠谱吗？
A：从公开信息看，他们在高纯材料和功能粉体方面确实有投入，也有专利和技术积累。但成果转化速度和市场接受度还需要时间验证。

Q：普通散户适合投资它吗？
A：这取决于你的投资目标和风险偏好。如果你追求稳定、能接受较长的持有周期，愿意深入研究行业逻辑，那它可以作为一个配置选项。但如果你希望快速赚钱、频繁交易，它可能不太适合你。

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